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【东证策略】东莞证券2016年下半年A股投资策略

东莞证券均安营业部2018-06-19 03:54:23


   东莞证券2016年下半年A股投资策略:

                            震荡修复期待秋收

2016年上半年大盘延续弱势

2016年上半年,大盘整体延续2015年下半年的弱势,重心进一步下移。从时间周期看,重心的下移主要在1月份,当月暴跌22.65%,随后自2月至4月中旬,市场进入缓慢反弹周期,不过在3100点附近大盘无力上行,4月中旬开始,大盘再度进入下行周期,重回2800点附近。截至6月24日,大盘年K线大幅收阴,跌幅为19.35%。

2016年下半年市场环境分析

经济:我们认为目前经济下行压力仍然较大,单纯靠市场自身运行是不可行的,政策必须有所作为。对于整体经济,我们预计下半年政策会有所托底,保持相对平稳,“L”形区间运行。

政策:政策的重点在两方面:改革与维稳。我们认为下半年两者之间的平衡依然会面临考验,不过基于经济形势的判断,我们认为维稳的力度可能会有所加大,政策的着力点在财政政策和消费政策。供给侧改革、国企改革以及“十三五”行业规划也有望进一步推进和铺开。

货币:重点观察三大方向:第一是货币政策,我们的推论是,经济下行压力将推动下半年货币政策有所变化;第二是M1M2剪刀差,可能对阶段性资产价格波动产生助推作用;第三是人民币贬值压力犹存,这也将是下半年市场潜在风险和压力所在。

市场:从市场本身看,整体估值已经较高点大幅度下降,系统性风险经过一年多的释放后,已处于相对偏低水平。但市场结构性高估值仍然存在。从监管政策看,一方面,市场建设还在推进,如“深港通”下半年落地是大概率事件;另一方面,目前政策的重心还是在监管,尤其是监管力度正不断加大,将可能会对市场估值和结构造成影响。

外部环境:我们认为下半年外部环境仍不免动荡,不过对A股市场更多带来的可能是短期的冲击,趋势性影响有限。

2016年下半年市场展望

大盘自2015年6月下跌以来,时间周期已过一年,系统性风险释放较为充分,从上述市场环境看,整体利多于弊,因此我们对2016年下半年市场持谨慎乐观态度,预计大盘将呈震荡修复格局,核心波动区间为2750点-3250点。

操作策略:逢低布局,积极把握市场修复行情

操作上可逢低布局,积极把握市场修复行情。从行业角度来看,可从以下四条主线来布局:

(1)估值偏低、业绩相对稳健的板块,如金融、地产等。

(2)弱周期并具备较高防御性的消费类板块,如医药、食品饮料等;

(3)政策支持力度大,处于成长阶段的行业,如新能源汽车、物联网等;

(4)景气度相对较高,盈利有望高增长的行业,如传媒、计算机、电子等

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